Волати́льность ( англ. volatility — « изменчивость ») — статистический финансовый показатель , характеризующий изменчивость цены на что-либо.

Волатильность является важнейшим финансовым показателем и понятием в управлении финансовыми рисками , где представляет собой меру риска использования финансового инструмента за заданный промежуток времени. Для расчёта волатильности применяется статистический показатель выборочного стандартного отклонения , что позволяет инвесторам определить риск приобретения финансового инструмента. Чаще всего вычисляется среднегодовая волатильность. Выражается волатильность в абсолютном (например: 100 рублей ± 5 рублей ) или в относительном от начальной стоимости (например: 100 % ± 5 % ) значении.

Типы волатильности

Различают три типа волатильности:

• ( англ. historical volatility ) — это величина, равная стандартному отклонению доходности финансового инструмента за заданный промежуток времени, рассчитанному на основе исторических данных о его стоимости.
• ( англ. implied volatility ) — волатильность, вычисленная на основе текущей стоимости финансового инструмента в предположении, что рыночная стоимость финансового инструмента отражает ожидаемые риски.
• Историческая ожидаемая волатильность ( англ. historical implied volatility ) — «летопись» прогнозов ожидаемой волатильности . Есть много торговых стратегий, которые рассчитаны на один или несколько активов. Но это не значит, что торговать им можно в любое время. Известно, что вся торговля на главных мировых биржах проходит в 3 основных сессиях:
  • Азиатской. Также иногда от нее отдельно считают Тихоокеанскую торговую сессию;
  • Европейской. В этот период активно работают крупнейшие биржи Европы: Париж, Франкфурт, Лондон, Москва и другие;
  • Американской. Открывается позже всех, а главными странами сессии являются США и Канада.

Расчёт исторической волатильности

Среднегодовая волатильность ${\displaystyle \sigma }$ пропорциональна стандартному отклонению ${\displaystyle \sigma _{SD}}$ доходности финансового инструмента и обратно пропорциональна квадратному корню временно́го периода:

${\displaystyle \sigma ={\sigma _{SD} \over {\sqrt {P}}}}$ ,

где ${\displaystyle \sigma _{SD}}$ — стандартное отклонение доходности финансового инструмента; ${\displaystyle P}$ — временной период в годах.

Волатильность ${\displaystyle \sigma _{T}}$ за интервал времени ${\displaystyle T}$ (выраженный в годах) рассчитывается на основе среднегодовой волатильности следующим образом:

${\displaystyle \sigma _{T}=\sigma {\sqrt {T}}}$ .

Например, если стандартное отклонение доходности финансового инструмента в течение дня составляет 0,01, а в году насчитывается 252 торговых дня (то есть временной период — 1 день = 1/252 года), то среднегодовая волатильность будет равна:

${\displaystyle \sigma ={0.01{\sqrt {252}}}=0.1587}$ .

Волатильность за месяц (то есть за ${\displaystyle T=1/12}$ года) будет равна:

${\displaystyle \sigma _{month}=0.1587{\sqrt {1/12}}=0.0458}$ .

Ожидаемая волатильность

Ожидаемая волатильность зависит от следующих факторов:

• от исторической волатильности — чем она выше в настоящее время, тем, возможно, выше будут ожидания относительно будущей волатильности;
• от политической и экономической ситуации (выборы, обнародование экономических показателей и пр.);
• от ликвидности (спрос/предложение) рынка — если предложение превышает спрос, цены падают, и наоборот;
• от смены технических уровней — когда пробит расцениваемый рынком как важный уровень на рынке исторического поведения цен, рынок ждёт дальнейшей нестабильности;
• от дня недели .

См. также

• Value At Risk — стоимостная мера риска .
• Ликвидность
• Среднеквадратическое отклонение

Примечания

Литература

• Саймон Вайн. Опционы. Полный курс для профессионалов. — М. : Альпина Паблишер, 2008. — 466 с. — ISBN 978-5-9614-0855-3 .