Ценовая стабильность ( англ. price stability ) или стабильность цен — достижение и поддержание центральным банком устойчивой и низкой инфляции в долгосрочном периоде .

Определение

Под ценовой стабильностью понимается столь незначительный прирост цен , что он не принимается экономическими агентами в расчет при принятии решений . В идеале ценовая стабильность могла бы означать нулевую инфляцию, однако по ряду причин, среди которых ошибки статистики и запаздывание в обновлении информации , центральные банки не стремятся достигнуть нулевого прироста цен. На практике ценовая стабильность означает не столько нулевое, сколько небольшое положительное значение прироста индекса цен до 2-4% в течение длительного периода. Центральный банк стремится сократить темпы прироста цен до нужного уровня и в дальнейшем сохранять низкую, устойчивую и предсказуемую инфляцию. Центральный банк также должен избегать дефляции (т.е. снижения общего уровня цен), поскольку это тоже является отклонением от ценовой стабильности.

Ценовая стабильность как цель центральных банков

В законодательстве о центральных банках ценовая стабильность прописана как конечная цель их деятельности. Цель может формулироваться как «ценовая стабильность» ( price stability ), «стабильность цен» ( stability of prices ) или «стабильная цена» ( stable price ). Согласно данным МВФ на 2016 г. в 127 из 154 странах (82%) ценовая стабильность фигурирует в законодательстве о центральном банке .

Конечная цель деятельности центрального банка может определяться как

1. моноцель (без других целей),
2. ценовая стабильность вместе с вспомогательными макроэкономическими целями
3. множественность целей (ценовая стабильность имеет такой же приоритет, как и другие макроэкономические цели).

Ценовая стабильность как моноцель центрального банка получила распространение в Европе благодаря унификации законодательства в еврозоне , где каждый центральный банк должен иметь единое со всеми определение ценовой стабильности. Множественность целей, в большей степени, распространена в Азии и Латинской Америке . Как правило, множественность целей предпочитают страны с низким уровнем дохода или уровнем дохода ниже среднего.

Таблица. Конечные цели центральных банков, по состоянию на 2016 год .

Ценовая стабильность в денежно-кредитной политике Банка России

Согласно статье 3 ФЗ №86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» целями деятельности Банка России являются защита и обеспечение устойчивости рубля . Устойчивость национальной валюты рассматривается в двух ракурсах: внутренняя и внешняя. Внутренняя устойчивость предполагает устойчивость ее покупательной способности, то есть устойчивая и низкая инфляция. Внешняя устойчивость означает устойчивость по отношению к другим (иностранным) валютам. Внутренняя и внешняя устойчивости связаны между собой через паритет покупательной способности .

На операционном уровне Банк России по согласованию с Правительством РФ установил среднесрочную цель по инфляции на уровне 4% в год. Количественное значение выбрано исходя из структурных особенностей российской экономики и динамики инфляции в странах — торговых партнерах России. После достижения инфляции в 4% Банк России намерен сохранять ее вблизи заданного уровня в течение неопределенного периода времени.

С точки зрения внешней устойчивости рубля Банк России не устанавливает каких-либо целевых ориентиров по уровню или волатильности валютного курса рубля. Кроме того, Банк России не имеет количественных целей по другим макроэкономическим показателям, в том числе темпам экономического роста.

Примечания

Литература

• Eijffinger S., Masciandaro D. Modern Monetary Policy and Central Bank Governance. — London: Edward Elgar Publishing, 2014.
• Khan A. Central Bank Legal Frameworks in the Aftermath of the Global Financial Crisis. IMF Working Paper №101, 2017.
• Моисеев С. Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. — М.: Московская финансово-промышленная академия, 2011.
• Моисеев С. Р. Инфляция: современный взгляд на вечную проблему. — М.: Маркет ДС, 2004.

Ссылки