Предельная эффективность капитала ( англ. marginal efficiency of capital ) — ставка дисконтирования , при которой цена единицы основного капитала ( капитального актива ) равна от этого актива.

Термин «предельная эффективность капитала» был введён Джоном Мейнардом Кейнсом в его «Общей теории» . Кейнс определял этот термин как «величину, равную той норме дисконта (rate of discount), которая уравняла бы нынешнюю стоимость ряда годовых доходов , ожидаемых от использования в течение срока его службы, с ценой его предложения» .

Предельная эффективность капитала — это чистая норма прибыли, ожидаемая от покупки дополнительной единицы капитала. Она рассчитывается как прибыль, которую, как ожидается, получит фирма, с учётом стоимости ресурсов и амортизации капитала. На неё влияют ожидания относительно будущих затрат и спроса. Предельная эффективность капитала и капитальные затраты — это элементы, которые фирма принимает во внимание при принятии решения об инвестиционном проекте.

Для осуществления инвестиций предельная эффективность капитала должна быть выше, чем процентная ставка r . Это связано с тем, что приведённая стоимость PV будущих доходов на капитал должна быть выше стоимости капитала C _k . Эти переменные можно выразить следующим образом:

• ${\displaystyle PV=\sum _{i=1}^{n}{\frac {R_{i}}{(1+r)^{i}}},}$ где n — количество лет, в течение которых капитал будет продуктивным, а R _i — чистая прибыль в году i ;
• ${\displaystyle C_{k}=\sum _{i=1}^{n}{\frac {R_{i}}{(1+MEC)^{i}}},}$ где C _k — первоначальные капитальные затраты; а MEC — предельная эффективность капитала.

Таким образом, для принятия решения об инвестировании необходимо, чтобы PV> C _k ; то есть MEC>r. Как следствие, обнаруживается обратная зависимость между процентной ставкой и инвестициями, то есть более высокая процентная ставка приводит к меньшим инвестициям.

Европейская комиссия в соответствии с её банком данных «AMECO» (Годовые макроэкономические данные) определяет предельную эффективность капитала как «изменение ВВП , выраженного в постоянных рыночных ценах года T, в расчёте на единицу , выраженного в постоянных ценах года Т-0,5 [то есть с отставанием на полгода]» .

См. также

• Внутренняя норма доходности
• Маржинализм

Примечания