Теневая банковская система (также теневое банковское дело , теневой банкинг , парабанковская система ) — это финансовые институты , предоставляющие те же услуги, что и банки , но по тем или иным причинам не подпадающие под стандартное банковское регулирование со стороны государства. Сам термин «теневая банковская система» как в русском, так и в ряде других языков несёт на себе негативные коннотации с различного рода злоупотреблениями в сфере финансов, поэтому в самой индустрии термин употребляется редко. Теневая банковская система в целом характеризуется большей гибкостью и составляет существенную конкуренцию обычным банкам, что несёт в себе значительные системные риски как для развитых, так и для развивающихся стран . Теневая банковская система была ключевым фактором в ипотечном кризисе 2007 года , ставшим началом мирового кризиса 2007-2008 годов .

История

Теневая банковская система начала активно развиваться после 2000 года , и к 2012 году фактический объём капитала в теневой банковской системе оценивается в 100 % к объёму мирового ВВП . Толчком к развитию теневой банковской системы стали новые технологии, а также желание банковской системы выйти на новый, более сложный уровень синтеза и управления своими активами. 1990-е годы были также периодом бурного роста экономик США и КНР , в результате чего в мировой банковской системе наблюдался массовый приток капитала, для которого требовались найти соответствующее применение. Традиционно высокая доля долгосрочных ипотечных кредитов в экономиках развитых стран также требовала финансовой группировки кредитно-денежной массы на более высоком уровне, который позволял извлекать большие выгоды, пусть и при больших рисках . Из-за своей относительной новизны законодательные механизмы, регулирующие деятельность теневой банковской системы, часто не поспевали за её развитием даже в развитых странах. Поэтому с одной стороны парабанкинг стал привлекательным сектором для крупных юридических лиц, стремящихся уйти в серую зону. Это, а также стремительный рост самой системы, сделал парабанкинг довольно рискованным, но, соответственно, и более прибыльным сектором экономики по сравнению с традиционной банковской системой.

Лидером по объёму теневого банковского сектора является экономика США . В этой стране первые предвестники парабанков — трасты — появились ещё в начале XX века . Тогда они начали специализироваться на обслуживании высококвалифицированных инвесторов и, пользуясь тем, что режим регулирования деятельности этой категории инвесторов долгое время был более либеральным, получали более высокие доходы . Трасты привлекали средства крупных и средних инвесторов по более высоким ставкам , а потому уверенно заняли свою нишу в рамках финансового рынка страны. Быстрый переток спекулятивного капитала в слаборегулируемый сектор теневой банковской экономики был признан одной из причин, по которой страну в 2007—2009 годах поразил мощнейший ипотечный кризис , спровоцировавший мировую рецессию .

В России активы теневого банковского сектора традиционно менее существенны, чем во многих других странах мира. Основу рынка теневого сектора составляют сгруппированные в активы долгосрочные ипотечные кредиты, которые в России и странах СНГ традиционно менее развиты, так как значительная часть населения получала жильё бесплатно от государства. Российские миллионеры и олигархи также долгое время предпочитали иностранные ПИФы. К примеру, по состоянию на конец 2007 года суммарные активы российских ПИФов составляли менее 5 % сальдированных активов российской банковской системы, что впрочем делало систему менее доходной, но более стабильной по сравнению с теми странами, где теневой банкинг отличался высокой степенью проникновения и волатильности.

Критика

Отличительной особенностью теневых банков (большинство из которых имеют штаб-квартиры в США и Великобритании), ведущих деятельность в развивающихся странах, является то, что они предпочитают инвестировать в довольно эфемерные, краткосрочные, волатильные, высоколиквидные финансовые бумаги (то есть акции , государственные и корпоративные облигации , игры на курсах национальных валют, различные производные финансово-кредитные инструменты и др.). Их практически не интересуют долгосрочные инвестиции в реальные активы ( оборудование , программное обеспечение , производство , транспорт , инфраструктура , техническое образование и др.), в которых так остро нуждаются слаборазвитые и развивающиеся страны. Согласно мнению некоторых аналитиков, к странам, экономики которых подтачивают высокоспекулятивные зарубежные теневые банковские системы, относятся КНР , Аргентина , Греция , Венесуэла и Украина .

Финансовые инструменты теневой банковской системы

• хедж-фонды ;
• небанковские ипотечные кредиторы;
• структурные инвестиционные компании (СИК);
• посредники, финансируемые за счёт коммерческих бумаг;
• инвестиционные банки и брокеры-дилеры, которые существовали за счёт привлечения РЕПО-кредитов ;
• фонды денежного рынка, опирающиеся на краткосрочные вклады;
• пулы тендерных опционов с переменной аукционной ставкой;
• различного рода ПИФы .

Примечания

Ссылки