Форма 13F ( англ. Form 13F ) — ежеквартальный отчет, предоставляемый в соответствии с правилами комиссии по ценным бумагам и биржам США , институциональными инвесторами , управляющими капиталом размером более $100 млн. Данная практика введена для прозрачности рынка ценных бумаг США.

История

Конгресс США ввел требование 13F в 1975 году, с целью предоставить общественности США информацию об активах крупнейших институциональных инвесторов страны. Законодатели полагали, что это повысит уверенность инвесторов в целостности финансовых рынков страны. Фирмы, которые считаются институциональными инвестиционными менеджерами, включают паевые инвестиционные фонды , хедж-фонды , трастовые компании , пенсионные фонды , страховые компании и зарегистрированных инвестиционных консультантов .

Форма 13F позволяет инвесторам увидеть активы ведущих владельцев акций на Уолл-стрит . Ряд мелких инвесторов стремится использовать эти документы в качестве руководства для своих собственных инвестиционных стратегий. Их обоснование состоит в том, что крупнейшие институциональные инвесторы не только предположительно самые умные, но и их размер также дает им возможность двигать рынки .

Состав

В отчете указываются следующие данные :

• Список бумаг, которыми владеет фонд. Названия эмитентов в алфавитном порядке
• Класс бумаги. Например, обыкновенные или привилегированные акции, опционы пут/колл и так далее
• Количество принадлежащих бумаг
• Рыночная стоимость на конец календарного квартала

Проблемы

Исследования показали, что в отчетах широко распространены значительные ошибки. Комиссия по ценным бумагам и биржам признала, что документы 13F необязательно являются надежными, поскольку никто в SEC не анализирует их содержание на предмет точности и полноты. В частности Бернард Мейдофф заполнял форму 13F каждый квартал .

В отчете указаны только длинные позиции , то есть покупки. Из-за отсутствия коротких позиций может складываться ложное представление о реальной позиции фонда, потому что некоторые фонды получают большую часть своей прибыли от шортов, используя длинные позиции только в качестве хеджирования . По формам 13F невозможно отличить эти хеджи от настоящих длинных позиций .

Другой особенностью является время подачи отчетности — в течение 45 дней после окончания квартала. В итоге частный инвестор получает информацию с задержкой, а фонд уже мог давно поменять позицию. Крупные фонды могут намеренно публиковать данные в последний момент, чтобы снизить риск копирования портфеля конкурентами .

Примечания