Денежный поток
(
англ.
cash flow
), или
поток денег, поток платежей, кэш-фло, кэш-флоу
— совокупность распределенных во времени поступлений (притока) и выплат (оттока) денежных средств, генерируемых хозяйственной деятельностью предприятия, независимо от источников их образования.
Содержание понятия
Понятие денежного потока включает в себя различные виды потоков, связанных с экономической деятельностью. Потоки можно классифицировать по различным основаниям. В соответствии с
международными стандартами учета
различают следующие денежные потоки
:
-
от операционной (текущей) деятельности;
-
от инвестиционной деятельности;
-
от финансовой деятельности.
Эта классификация является наиболее важной, так как именно она лежит в основе финансового анализа, построения прогнозов, составления
финансовой отчетности
и т. д. Другими основаниями для классификации являются следующие свойства денежных потоков
.
По направленности движения
По направленности движения денежных средств различают:
-
положительный денежный поток, отражающий поступление денежных средств;
-
отрицательный денежный поток, отражающий выплату денежных средств.
По методу исчисления объема
По методу исчисления объема денежные потоки подразделяют на:
-
валовой, который характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени;
-
чистый, который показывает разницу между положительными и отрицательными денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.
Расчет чистого денежного потока (
) в рассматриваемом периоде времени осуществляется по следующей формуле:
-
,
где
— сумма положительного денежного потока;
— сумма отрицательного денежного потока.
По времени
По методу оценки во времени различают следующие виды денежных потоков:
-
настоящий — характеризует денежные потоки предприятия как единую сопоставимую величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;
-
будущий — характеризует денежные потоки предприятия как единую сопоставимую величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.
Различение настоящего и будущего потока важно, так как фактор времени имеет значение при определении ценности потока (см.
Стоимость денег с учётом фактора времени
).
По стабильности временных интервалов
По стабильности временных интервалов различают денежные потоки:
-
с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода;
-
с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода.
Поток платежей, все члены которого либо положительные, либо отрицательные (выплаты), а временные интервалы между платежами одинаковы, называют регулярным денежным потоком, или финансовой рентой, или
аннуитетом
.
Парадокс прибыли
Парадоксом прибыли называется ситуация, при которой финансовый результат (прибыли или убыток) может не совпадать с изменением денежного остатка. При наличии прибыли предприятие может не иметь денег на счетах и наоборот иметь их при наличии убытка
. Несовпадение может возникать по следующим причинам.
-
Использование различных методов отражения в учете отдельных хозяйственных операций (например, методы оценки по отгрузке или по оплате), в то время как на показатель денежного потока это не оказывает никакого влияния.
-
При расчете прибыли за анализируемый период не учитываются крупные капитальные расходы (они списываются частями в результате начисления амортизации).
-
Прибыль снижается из-за неденежных расходов (амортизация, недоамортизированная стоимость выбывших активов).
-
Изменение собственного и заемного капитала, тогда как при расчете прибыли учитываются только суммы, характеризующие платность этих ресурсов (проценты, дивиденды).
-
На величину денежного потока оказывает влияние изменение оборотного капитала (запасов, дебиторской и кредиторской задолженности), которое может приводить к притоку или оттоку денежных средств, не оказывая влияния на прибыль.
Методы оценки потоков
Существует два основных метода оценки потоков: прямой и косвенный. При прямом методе выручка от продажи корректируется на денежные поступления и затраты. Косвенный метод основан на корректировке чистой прибыли предприятия в чистый денежный поток.
Прямой метод
При прямом методе чистый денежный поток рассчитывается путем сложения всех денежных доходов и вычитания всех денежных расходов. Обычно такой анализ осуществляется в разрезе трех основных видов деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой.
-
Чистый поток от операционной деятельности равен разности между денежной выручкой от реализации готовой продукции и всеми денежными расходами, связанными с закупкой сырья материалов, выплатой заработной платы, уплатой процентов, налогов и т. д.
-
Чистый поток от инвестиционной деятельности равен разности между выручкой от реализации активов и расходами на инвестиции в активы. Сюда же включается разность между полученными и выплаченными дивидендами.
-
Чистый поток от финансовой деятельности равен разности между полученными и погашенными кредитами.
Косвенный метод
При косвенном методе чистая прибыль корректируется на неденежные доходы и расходы.
-
Прибавляется амортизация.
-
Вычитается изменение дебиторской задолженности и прибавляется изменение кредиторской.
-
Прибавляется изменение доходов будущих периодов и вычитается изменение расходов будущих периодов.
-
Учитывается получение и погашение кредитов и т. д.
Учёт фактора времени
Если денежные потоки относятся к разным периодам времени, то напрямую сопоставлять их некорректно. Учёт фактора времени осуществляется с помощью
дисконтирования
денежных потоков.
Примечания
-
, с. 19—22.
-
, с. 19—25.
-
, с. 48.
Литература
-
Тимофеева Т. В.
Анализ денежных потоков предприятия: учеб. пособие
(рус.)
. — 3-е изд., перераб. и доп.. —
М.
: Финансы и статистика, 2010. — 368 с. —
ISBN 978-5-279-03378-2
.
Ссылки на внешние ресурсы
|
|
|
В библиографических каталогах
|
|