В качестве показателей ценовой динамики рынка государственных облигаций ( ГКО - ОФЗ ) ММВБ осуществляет расчет Индексов государственных облигаций России ( MCX : ) и индикаторов доходности государственных облигаций России ( MCX : ), далее — Индикаторы доходности .

Виды Индикаторов доходности

Индикаторы доходности представляют собой взвешенные по рыночной стоимости доходности к погашению государственных облигаций и включают в себя:

1. Эффективную доходность к погашению государственных облигаций России ( RGBEY );
2. Валовую доходность к погашению государственных облигаций России ( RGBY ), которая рассчитывается по методике средней валовой доходности к погашению (average gross redemption yield).

Методика расчёта и база расчёта Индикаторов доходности

Под базой расчёта понимается список выпусков облигаций (ГКО-ОФЗ), используемых при расчёте Индексов государственных облигаций России и индикаторов доходности к погашению государственных облигаций России.

База расчёта автоматически пересчитывается по итогам каждого календарного месяца, что позволяет своевременно учитывать изменяющуюся конъюнктуру рынка ГКО-ОФЗ.

При определении базы расчёта не рассматриваются выпуски облигаций:

• используемые в операциях по продаже Банком России облигаций с обязательством обратного выкупа ;
• срок до погашения которых составляет менее 365 дней по состоянию на последнее календарное число месяца действия новой базы расчёта.

В базу расчёта включаются выпуски облигаций, индикатор ликвидности по которым превышает пороговое значение, равное 1.

Формула индикатора ликвидности

${\displaystyle L_{i}=\left({\frac {V_{i}}{\overline {V}}}\right)^{\alpha }\cdot \left({\frac {T_{i}}{\overline {T}}}\right)^{\beta },}$

где:

${\displaystyle V_{i}}$ — среднедневной объем торгов по i -му выпуску облигаций, руб.;

${\displaystyle T_{i}}$ — среднедневное количество сделок с i -м выпуском облигаций;

${\displaystyle {\overline {V}}}$ — среднедневной объём торгов, рассчитанный по формуле среднего арифметического на основе значений ${\displaystyle V_{i}}$ по всем рассматриваемым выпускам облигаций, руб.;

${\displaystyle {\overline {T}}}$ — среднедневное количество сделок, рассчитанное по формуле среднего арифметического на основе значений ${\displaystyle T_{i}}$ по всем рассматриваемым выпускам облигаций;

${\displaystyle \alpha ,\beta }$ — весовые коэффициенты , равные 0,2 и 0,8 соответственно.

При расчёте среднедневного объема торгов и среднедневного количества сделок по i -му выпуску облигаций учитываются только сделки, заключенные на вторичных торгах на основе заявок, адресованных всем участникам торгов (режим анонимных сделок).

Расчёт значений Индикаторов доходности осуществляется один раз в день на момент окончания торгов на основе рассчитанных в Системе торгов средневзвешенных цен и доходностей по средневзвешенной цене по выпускам облигаций, включённым в базу расчёта Индикаторов доходности.

Использование Индикаторов доходности

Индикаторы доходности государственных облигаций ММВБ позволяют оценивать ситуацию, складывающуюся на российском рынке государственного долга. Повышая прозрачность и информативность российского фондового рынка, они позволяют инвесторам и всем заинтересованным лицам отслеживать как общее направление, так и краткосрочные колебания на рынке российских государственных облигаций, оценивать эффективность инвестиций в данные инструменты, строить прогнозы развития рынка.

Идентификаторы Индикаторов доходности на ФБ ММВБ.

Эффективная доходность	RGBEY
Валовая доходность	RGBY

Формулы расчета

1. Эффективная доходность к погашению государственных облигаций России (RGBEY)

${\displaystyle YI_{t}={\frac {\displaystyle \sum \limits _{i}Y_{i,t}\times (P_{i,t}+A_{i,t})\times N_{i,t-1}}{\displaystyle \sum \limits _{i}(P_{i,t}+A_{i,t})\times N_{i,t-1}}}}$

2. Валовая доходность к погашению государственных облигаций России (RGBY)

${\displaystyle YI_{t}={\frac {\displaystyle \sum \limits _{i}Y_{i,t}\times D_{i,t}\times (P_{i,t}+A_{i,t})\times N_{i,t-1}}{\displaystyle \sum \limits _{i}D_{i,t}\times (P_{i,t}+A_{i,t})\times N_{i,t-1}}}}$

Обозначения:

• ${\displaystyle P_{i,t}}$ — средневзвешенная цена облигации i-го выпуска в момент времени (день) t, выраженная в рублях;
• ${\displaystyle A_{i,t}}$ — накопленный купонный доход облигации i-го выпуска в день t, выраженный в рублях;
• ${\displaystyle N_{i,t-1}}$ — размещенный объём i-го выпуска облигаций, определенный по итогам t-1 дня, выраженный в штуках ценных бумаг;
• ${\displaystyle Y_{i,t}}$ — доходность к погашению по средневзвешенной цене облигации i-го выпуска по итогам дня t, выраженная в % годовых;
• ${\displaystyle D_{i,t}}$ — дюрация облигации i-го выпуска по итогам дня t, выраженная в днях.

См. также

Индекс государственных облигаций ММВБ (RGBI)
Индекс корпоративных облигаций ММВБ
Индекс муниципальных облигаций ММВБ
Индекс ММВБ

Ссылки