Монетизация экономики — характеристика системы национальной экономики , которая отражает её насыщенность ликвидными активами . Уровень монетизации определяется развитием финансовой системы и экономики в целом. Также монетизация экономики определяет свободу движения капитала .

Коэффициент монетизации экономики — показатель, равный отношению денежной массы (агрегат М2 — наличные деньги, чеки, вклады до востребования и денежные вклады предприятий и населения в банках) к валовому внутреннему продукту (ВВП) . Данный показатель даёт представление о степени обеспеченности экономики деньгами . В ряде научных публикаций оцениваются не только показатель монетизации М2/ВВП, но и М3/ВВП и М1/ВВП . Чем выше М3/ВВП по сравнению с М1/ВВП, тем в стране более развита система безналичных расчётов и финансовый потенциал экономики. Небольшое различие свидетельствует о том, что в данной стране значительная доля денежных операций осуществляется в наличной форме, а банковская система развита слабо .

Некоторые экономисты считают, что искусственно (то есть государственными, нерыночными мерами) повысить коэффициент монетизации невозможно. Его рост отмечается на фоне укрепления доверия к национальной экономической политике, экономического роста , повышения уровня сбережений в национальной финансовой системе .

От величины показателя монетизации экономики зависит возможность государства заимствовать деньги на внутреннем рынке и выполнять социальные программы. Экономисты отмечают, что при этом наблюдается определённый парадокс, связанный с различиями между номинальной и реальной денежной массой. Бесконтрольная денежная эмиссия приводит не к увеличению монетизации экономики, а к её уменьшению. Быстрый рост номинальной денежной массы в период инфляции приводит к росту цен и, соответственно, номинального ВВП, который опережает рост количества денег, что приводит к снижению коэффициента монетизации. Снижение темпов роста номинальной денежной массы при растущем ВВП повышает доверие к национальным деньгам, что, в свою очередь, приводит к росту монетизации экономики .

В то же время эксперты Столыпинского клуба (и вместе с ними советник президента, экономист Сергей Глазьев ) считают, что добиться высокого уровня монетизации можно и с помощью денежной эмиссии, если дополнительные деньги будут использованы не на выплату зарплат и пенсий, а для стимулирования инвестиций .

Высокий уровень монетизации экономики характерен для развитых стран с хорошо функционирующим финансовым сектором. Низкий уровень монетизации создаёт искусственный дефицит денег и, соответственно, инвестиций. Это ограничивает экономический рост. В то же время насыщение экономики деньгами при неразвитой финансовой системе приведёт лишь к увеличению инфляции и, соответственно, ещё большему снижению монетизации экономики. Это обусловлено тем, что дополнительная денежная масса попадает на потребительский рынок, увеличивая совокупный спрос , и никак не воздействует на уровень предложения .

Таблица уровня монетизации экономики (коэффициентов Маршалла) в % для разных стран по годам

У показателя монетизации экономики имеется ряд недостатков. В частности, сопоставление денежной массы на конкретную дату к ВВП, как единице потока за период (год), некорректно . Для устранения данного недостатка достаточно использовать усреднённый уровень денежной массы за период, аналогичный периоду расчёта ВВП.

Демонетизация экономики

Современные экономические издания определяют демонетизацию экономики как повышение доли бартера в экономической жизни и вытеснение им денег, как средства обмена .

Демонетизация, как переход от денежного к бартерному обмену, возникает в период военных действий, гиперинфляции, то есть тогда, когда деньги утрачивают свою естественную роль в экономике как меры стоимости, средства обращения, средства накопления, средства платежа. При этом демонетизация может наблюдаться и в мирное время, при отсутствии признаков гиперинфляции .

Микроэкономическим объяснением демонетизации является гипотеза «ограничений ликвидности » . У предпринимателя просто-напросто не хватает денежных средств для проведения необходимых торговых операций. В результате форма обмена приобретает характер «товар — товар». Отмечено, что демонетизация экономики в условиях финансовых кризисов связана с жёсткой монетарной политикой государства. Ужесточение финансовой политики (повышение налогов, снижение государственных расходов, снижение денежной массы для предотвращения инфляции и др.) приводит к относительной стабилизации финансового сектора, что вследствие снижения ликвидности приводит к демонетизации экономики и обостряет производственный кризис. Смягчение финансовой политики в свою очередь усиливает финансовый кризис .

Альтернативные объяснения предполагают демонетизацию торговых расчётов как форму ухода от налогообложения .

Примечания