Риск ликвидности — финансовый риск , связанный с неспособностью краткосрочной реализации финансового актива , ценной бумаги или физического товара по цене, близкой к рыночной, то есть без существенных убытков .

Риск ликвидности возникает из-за и информационной асимметрии . Должник может вести рискованную политику, которая ведет к потенциальным трудностям при исполнении обязательств. При этом информация о действиях должника может быть недоступна кредитору. Возникает моральный риск .

Виды рисков ликвидности

Существует два основных вида рисков ликвидности :

• риск рыночной ликвидности ( англ. Market Liquidity Risk);
• риск балансовой ликвидности ( англ. Funding Liquidity Risk).

Риск рыночной ликвидности возникает в случае, когда активы не могут быстро конвертированы в деньги для выполнения обязательств. Часто продажа возможна с существенной скидкой, которая приводит к убыткам. Актив имеет ценность, но из-за текущего состояния рынка он не может быть конвертирован в деньги из-за отсутствия покупателя. Риск балансовой ликвидности возникает, когда стоимость активов недостаточна для исполнения обязательств.

Последствия риска

Наличие любого риска ведет к тому, что не любящие риск агенты , участвующие в сделке, могут потребовать уплаты рисковой премии. Это приводит к росту цен, процентных ставок и т.д. В финансах для описания последствий риска ликвидности используется . Согласно ей, процентная ставка по облигации является суммой ожидаемых средних ставок в будущем и премии за пониженную ликвидность:

${\displaystyle i_{nt}={\frac {i_{t}+i_{t+1}^{e}+i_{t+2}^{e}+...+i_{t+n-1}^{e}}{n}}+l_{nt}}$ ,

где ${\displaystyle i_{t}}$ — ставка в текущем периоде; ${\displaystyle i_{t+1}^{e},i_{t+2}^{e},...i_{t+n-1}^{e}}$ — ожидаемые ставки в последующих периодах; ${\displaystyle l_{nt}}$ — премия за пониженную ликвидность.

Премия всегда положительна и увеличивается с увеличением срока погашения. Наличие риска ликвидности может вести и к другим последствиям .

1. Увеличение вероятности финансового кризиса .
2. Сокращение спроса на облигации и другие финансовые инструменты, что затрудняет работу финансового рынка, финансирование инвестиций и отрицательно сказывается на экономическом росте.
3. Повышает волатильность .
4. Повышает трансакционные издержки и увеличивает спред .

См. также

• Риск
• Финансовый риск

Примечания

Литература

• Elliott D. J. (англ.) // The Brookings Institution. Paper.. — 2015. — June.
• Lopez, J. (англ.) . Federal Reserve Bank of San-Francisco (24 октября 2008). Дата обращения: 16 мая 2020.
• Mishkin F. S., Eakins S. G. Financial markets and institutions (англ.) . — Pearson Education, 2018. — 756 p. — ISBN 978-1-292-21500-6 .
• Nikolaou K. (англ.) // ECB Working Paper Series. — 2009. — February (no. 1008).

Ссылки

• (неопр.) . The Actuary . Дата обращения: 16 мая 2020.