RUONIA ( англ. Ruble Overnight Index Average ) — « эталонная » процентная ставка , представляющая собой взвешенную процентную ставку по необеспеченным межбанковским кредитам (депозитам) в рублях на условиях « овернайт ». RUONIA измеряет стоимость денег ( ликвидности ) для банков на краткосрочном межбанковском рынке и позволяет оценивать состояние спроса и предложения на ликвидность .

RUONIA рассчитывается по фактическим межбанковским операциям, то есть не является необеспеченной и не относится к бланковым индикаторам, таким как семейство процентных ставок LIBOR . RUONIA служит эталонной процентной ставкой и используется в мониторинге эффективности достижения операционной цели денежно-кредитной политики Банка России . На RUONIA ориентировано ценообразование части финансовых инструментов , прежде всего, облигаций и процентных деривативов .

Администратором RUONIA является Банк России , который отвечает за все этапы производства процентной ставки, включая определение методики RUONIA, формирование перечня банков—участников , сбор данных, расчёт и публикацию процентной ставки. Аналогичные процентные ставки администрируют другие центральные банки , придерживающиеся инфляционного таргетирования . В частности, к похожим процентным ставкам «овернайт» относятся €STR ( Европейский центральный банк ), SONIA ( Банк Англии ), TONAR ( Банк Японии ) и др.

История индикатора

Разработка индикатора

RUONIA разработана Банком России совместно с Национальной валютной ассоциацией в 2010 году. Разработка стала ответом на потребность в оперативной информации о состоянии межбанковского рынка во время финансового кризиса 2007—2008 годов. RUONIA является ставкой, измеряющей ценовые условия межбанковского рынка в группе крупнейших банков. Целью её введения было создание индикатора как для Банка России, так и для участников рынка, которые могли бы использовать ставку в финансовом анализе и операционной деятельности, включая ценообразование на финансовые продукты. Создание RUONIA стало возможным после введения Банком России новой ежедневной отчётности о конверсионных операциях и операциях банков на денежных рынках. Ежедневная отчётность продолжает оставаться основным источником своевременной информации об операциях на межбанковском рынке .

До 2020 года администратором RUONIA являлась СРО «Национальная финансовая ассоциация» (до 2015 года — Национальная валютная ассоциация, которая в 2015 году была присоединена к СРО «НФА»). Функции расчётного агента и агента по публикации ставки выполнял Банк России. С 2020 года в связи с глобальной реформой эталонных финансовых индикаторов администрирование RUONIA перешло к Банку России .

Глобальная реформа эталонных процентных ставок

После расследований о манипулировании индикативной процентной ставки LIBOR международные организации и страны — члены Группы 20 приняли решение изменить ценообразование на финансовом рынке. В 2014 году была запущена глобальная реформа, которая включает пересмотр методики формирования эталонных процентных ставок в резервных валютах и внедрение регулирования деятельности администраторов индикаторов . В ходе реформы произошёл отказ от широкого применения индикативных ставок в пользу ставок по фактическим операциям. На смену процентным ставкам семейства LIBOR пришли новые безрисковые процентные ставки, администраторами которых стали центральные банки, индексные компании, информационно-аналитические агентства, а также биржи .

Источники данных

RUONIA рассчитывается по данным отчётности крупнейших кредитных организаций по форме 0409701 «Отчёт об операциях на валютных и денежных рынках», представляемой кредитными организациями в Банк России в соответствии с Указанием Банка России от 08.10.2018 No 4927-У «О перечне, формах и порядке составления и представления форм отчётности кредитных организаций в Центральный банк Российской Федерации». Значение RUONIA публикуется на следующий рабочий день после совершения кредитными организациями операций не позднее 15:00 по московскому времени . В число контрибьюторов , по данным отчётности которых осуществляется расчёт RUONIA, с 27 апреля 2020 года входит три десятка кредитных организаций .

Администрирование

В 2020 году Банк России перешёл от выполнения функций расчётного агента и агента по публикации к полнофункциональному администрированию RUONIA. Администрирование RUONIA Банком России обеспечивает решение трёх задач :

• соответствие RUONIA «Принципам эталонных финансовых индикаторов» Международной организации комиссий по ценным бумагам ;
• адаптация российского финансового рынка с минимальными издержками к требованиям законодательства Европейского союза и Великобритании о финансовых индикаторах ( EU Benchmark Regulation );
• полная операционная непрерывность RUONIA.

В число операционных задач Банка России как администратора RUONIA входят :

• методическое сопровождение администрирования RUONIA;
• сбор и подготовка данных, связанных с RUONIA;
• расчёт RUONIA;
• публикация RUONIA;
• хранение данных, связанных с RUONIA;
• внутренний аудит администрирования RUONIA;
• работа с обращениями;
• взаимодействие Банка России с СРО «Национальная финансовая ассоциация»;
• взаимодействие с международными организациями.

Контроль за выполнением международных требований в Банке России отвечает Комитет по наблюдению за RUONIA .

Пользователи

RUONIA является ценовым эталоном , то есть процентным индикатором, сопоставление значений которого позволяет анализировать стоимость других финансовых инструментов , оценивать состояние кредитного или долгового рынков, а также их отдельных сегментов. Отличительной чертой эталонной процентной ставки является то, что на неё ссылаются другие финансовые инструменты. Основными пользователями RUONIA выступают Банк России и Правительство Российской Федерации . RUONIA участвует в таргетировании процентных ставок Банка России на межбанковском рынке. Операционной целью денежно-кредитной политики Банка России является удержание процентных ставок межбанковского рынка вблизи ключевой ставки Банка России. Наряду с другими процентными индикаторами разница между RUONIA и ключевой ставкой Банка России отражает эффективность достижения Банком России своей операционной цели. Министерство финансов выпускает облигации федерального займа с привязкой величины купона к RUONIA, а Федеральное казначейство привязывает к RUONIA стоимость размещения временно свободных бюджетных средств. RUONIA может использоваться в ценообразовании других финансовых инструментов, включая корпоративные кредиты и облигации, а также ипотеку. RUONIA преимущественно используется в ценообразовании на рынке деривативов, которые позволяют хеджировать процентный риск .

См. также

• Рублёвый денежный рынок

Примечания

Литература

• Алёхина О. // Банковское дело. — 2012. — No 10. — с. 14—19.
• Моисеев С. (рус.) // Econs.online. — 2020a. — 25 мая. 14 августа 2020 года.
• Моисеев С. от 26 сентября 2020 на Wayback Machine // Вопросы экономики, 2020. — No 1. — с. 93—110.
• Моисеев С. (рус.) // Банковское дело. — 2020b. — Июль ( № 7 ). — С. 18—25 . 14 августа 2020 года.
• Федоренко И. от 24 сентября 2013 на Wayback Machine // Деньги и кредит, 2012. — No 9. — с. 62—70.

Ссылки

• от 16 августа 2020 на Wayback Machine
• от 6 августа 2020 на Wayback Machine