Interested Article - ESTR

€STR ( euro short-term rate ) — « эталонная » процентная ставка на денежном рынке в евро , представляющая собой средневзвешенную ставку по привлечению банками еврозоны займов от финансовых организаций на условиях «овернайт» .

Происхождение

В 2017 году Европейский центральный банк объявил, что он будет рассчитывать собственную ставку «овернайт», так называемую «краткосрочную ставку в евро». €STR представляет собой альтернативу LIBOR .

Характеристики LIBOR и €STR

Характеристика	LIBOR	€STR
Обеспечение	бланковая	бланковая
Срочность	от «овернайт» до года	«овернайт»
Премия за риск	премия за кредитный риск заёмщика	премия за кредитный риск заёмщика
Исходные данные	декларируемые ставки банков	фактические ставки по операциям
Контрагенты	банки	банки и небанковские финансовые организации
Объём торгов в день (2019)	$0,5 млрд.	$34 млрд.

Исходные данные и расчёт

€STR строится на данных, доступных в Евросистеме центральных банков благодаря официальному сбору ежедневной статистики денежного рынка. В её основе лежит статистика операций 50 крупнейших по величине активов банков еврозоны, которые отчитываются по сделкам на необеспеченных и обеспеченных денежных рынках, а также рынке валютных и процентных свопов.

€STR является необеспеченной ставкой, включающей в себя премию за кредитный риск. Однако в отличие от традиционных межбанковских процентных ставок, она учитывает операции банков с другими финансовыми посредниками. К ним относятся, прежде всего, пенсионные фонды, страховщики и управляющие активами.

Кроме того, если LIBOR строилась на добровольных опросах группы банков, численность которой со временем уменьшалась, €STR основывается на обязательной отчетности по широкой выборке контрагентов. В результате €STR демонстрирует более низкую волатильность, чем EURIBOR и EONIA, а также менее восприимчива к изменению поведения банков на рынке.

Администратор ставки и ее публикация

Европейский центральный банк приступил к ежедневной публикации предварительных тестовых данных (так называемой pre-€STR) с марта 2017 года. Ожидается, что официальный статистический ряд будет начинаться с октября 2019 года после завершения внутреннего тестирования системы и связанных процедур в Евросистеме.

В 2018 году рабочая группа по безрисковым ставкам в евро, созданная при поддержке Европейского центрального банка, Европейского управления по ценным бумагам и рынкам, Бельгийского управления по финансовым услугам и рынкам и Европейской комиссии, рекомендовала €STR как заменитель EONIA.