Герб «Короля Исландии» выглядит так же, как и герб Норвегии , и, вероятнее всего, был составлен на его основе, с заменой цветов на противоположные. Таким образом золотой норвежский лев на червленом поле стал червленым «исландским» львом на золотом поле.

Секира появилась в гербе Норвегии в правление Эйрика Магнуссона ( норв. Eirik Magnusson ) после 1280 года , в связи с этим можно допустить, что до 1280 года лев на гербе «Короля Исландии» также был без секиры. Вероятно и то, что подобный герб начал использовался в Исландии сразу же после подчинения её Норвегией в 1262 году . Особый интерес представляют 12 чередующихся между собой серебряных и лазоревых полос. Эта часть герба составлена с нарушением основных правил геральдики, а именно — «не накладывать металл на металл и финифть на финифть». Иначе говоря, между золотом (жёлтый цвет) и серебром (белый цвет) всегда должно быть пространство другого цвета, в данном случае — лазоревого (синий цвет). Правила эти довольно строги и допускают отступления лишь в исключительных случаях. Одним из таких исключений является включение в новый герб уже существующего герба. На этом основании один из членов геральдического комитета, советник исландского правительства по геральдике П.Варминг ( дат. P. Warming ) выдвинул предположение о том, что герб в виде щита, 11 раз пересечённого на серебро и лазурь, мог быть гербом независимой Исландии до 1262 года , после чего был включён в герб «Короля Исландии», с соблюдением очерёдности цветов, где 12 горизонтальных полос чередуются между собой, начиная с серебряной (белой). Число 12 тоже не случайно, если учесть 12 тингов , первоначально существовавших в Исландии. Хотя, следует признать, что число исландских тингов было изменено ещё до того, как первые гербы стали входить в употребление в Скандинавии в 1150 - 1200 годах .

Если гипотеза Варминга верна, древнейший герб Исландии будет относиться ко времени правления в Норвегии короля Хокона IV ( норв. Håkon IV ) 1217 — 1263 . По мнению Варминга, точность, с которой неизвестный французский геральдист изобразил норвежского льва, может свидетельствовать о его осведомлённости в вопросах Скандинавской геральдики.

Гипотеза Варминга неоднократно подвергалась критике в учёных кругах. Высказывались сомнения как по поводу самого герба «Короля Исландии», так и насчёт 12 полос, в качестве герба независимой Исландии. Герб из гербовника Вийнберген некоторыми критиками был назван «фантастическим», придуманным излишне усердными в вопросах геральдики французами. В ответ на критику Варминг указывал, что в гербовнике Вийнберген чрезвычайно точно изображены гербы не только соседних с Францией стран, но и стран «дальнего зарубежья», таких как Шотландии, Острова Мэн, Ирландии, Оркнейских Островов и многих других. Следовательно, герб «Короля Исландии» также не должен считаться не достоверным.

Несмотря на все спекуляции по этому поводу, Варминг был убеждён в том, что есть все неопровержимые доказательства тому, что герб с 12 серебряными и лазоревыми полосами является оригинальной национальной эмблемой Исландии.

В 1550 году король Дании Кристиан III направил в Исландию губернатора Ларентсиуса Муле ( дат. Larentsius Mule ) с королевской печатью и письмом, датированным 28 января того же года, в котором король благодарил исландцев за верную поддержку в ходе Реформации. В письме говорится, что 6-8 выборных мужей должны охранять печать, чтобы предотвратить злоупотребления.

Сейчас уже нельзя точно сказать была ли эта печать изготовненна по королевской инициативе или по желанию самих исландцев. Впоследствии печать была утеряна и её дизайн не известен, но, предположительно, на ней было изображение трески.

На заседание парламента 1592 года , под председательством законоговорителя Йона Йонссона ( исл. Jón Jónsson ), обсуждался ряд вопросов, которые планировалось передать для решения в Государственный Совет Дании, являвшимся, в ту пору, регентским советом при малолетнем короле Кристиане IV . Одной из просьб исландцев было изготовление и посылка в Исландию королевской печати, которая хранилась бы у губернатора и использовалась бы во всех королевских делах. В письме на имя губернатора от 9 мая 1593 года Государственный совет сообщает о том, что он удовлетворил просьбу об изготовлении печати, которая была передана губернатору Исландии Хенрику Крагу ( дат. Heinrich Chrag ), поручая печать ему на хранение, с обязательством следить за её употреблением.

Серебряная королевская печать с изображением коронованной обезглавленной трески и надписью по кругу SIGILLVM INSVLÆ ISLANDIÆ (с лат. — «Печать острова Исландия») хранится в Национальном музее Исландии (№ 4390), после того, как была подарена музею национальными властями в 1897 году .

Всё это убедительно свидетельствует об использовании трески в качестве эмблемы Исландии, как это было на королевских печатях или золотых датских монетах 1591 года . Изображение трески было включено в датскую королевскую печать во время правления Кристиана IV и оставалась там до 1819 года , времени правления Фредерика VI . В 1820 году Дания утратила Норвегию и норвежский лев был исключён из государственного герба Дании . Вместо него в датский герб были включены эмблемы Исландии , Гренландии и Фарерских островов . Эмблема Исландии находилась в правом нижнем углу, и представляла собой изображение серебряной трески, коронованной золотой короной, на ярко-красное поле.

Впоследствии треска была исключена из герба Дании и заменена на сокола .

Во второй половине XIX века, началась кампания по замене трески , как символа Исландии, белым соколом на синем поле.

В 1920 году был принят особый Королевский флаг Исландии, на котором был также изображён исландский кречет. Король Дании использовал этот флаг во время своего визита в Исландию в 1921 году . Тогда же был учреждён орден Исландского сокола , который с тех пор является высшей государственной наградой Исландии.

Резчик по дереву Рикардюр Йоунссон ( исл. Ríkarður Jónsson ) разработал рисунок герба, принимая участие в конкурсе, вместе с ведущими исландскими художниками, такими как Йоханнес Кьярваль ( исл. Johannes Kjarval ). Щит поддерживают четыре духа-хранителя Исландии, описанные Снорри Стурлусоном в своем « Круге земном » ( исл. Heimskringla ) в «саге об Олаве сыне Трюггви»:

Духи-хранители являются щитодержателями герба Исландии с 1919 года . Также рассматривалось предложение разместить по одному духу-хранителю в каждой из четырёх частей герба, но от этой идеи отказались в пользу наличия их в качестве щитодержателей . Герб состоит только из того, что на щите , и может быть использован с щитодержателями или без них.