Финансовый кризис 2007—2008 годов начался с ипотечного кризиса в США , банкротства банков и падения цен на акции, проложив путь мировому экономическому кризису (иногда называемому «великой рецессией»).

Начальной стадией мирового финансово-экономического кризиса послужил ипотечный кризис в США, первые признаки которого проявились в 2006 году в снижении числа продаж домов , а к весне 2007 года переросли в кризис высокорисковых ипотечных кредитов ( ) . Довольно быстро проблемы с кредитованием ощутили и надёжные заёмщики. Летом 2007 года кризис из ипотечного начал перерастать в финансовый и затрагивать не только США . Начались банкротства крупных банков, спасение банков со стороны национальных правительств. Особенно важным событием в обострении кризиса стало банкротство Lehman Brothers 15 сентября 2008 года. Котировки на фондовых рынках резко снизились в течение 2008 года и в начале 2009 года. Для компаний существенно сократились возможности получения капиталов при размещении ценных бумаг. В 2008 году кризис приобрёл мировой характер и начал проявляться в повсеместном снижении объёмов производства, снижении спроса и цен на сырьё , росте безработицы .

По подсчётам Вашингтонского Института международных финансов, за 2007 г. и первую половину 2008 г. общий объём списаний банков разных стран из-за потерь составил около 390 млрд $, причём более половины этой суммы пришлось на Европу . По данным, приводимым акад. В. М. Полтеровичем , в течение 2008 г. стоимость американских компаний снизилась в среднем на 40 %; на основных рынках Европы падение составило более 50 %, а значения российских биржевых индексов упали более чем на 3/4 по сравнению с докризисным периодом .

Ипотечный кризис 2007 года в США

Непосредственным предшественником общего финансового и банковского кризиса в США стал кризис высокорисковых ипотечных кредитов ( subprime ) в 2007 году, то есть ипотечного кредитования лиц с низкими доходами и плохой кредитной историей. С 2001 по 2005 годы стоимость недвижимости, которой напрямую владели домохозяйства, выросла на $10 трлн, в кризис американцы потеряли порядка $6 трлн от стоимости принадлежащей им недвижимости .

Джордж Сорос в « Die Welt » от 14 октября 2008 года определил роль «ипотечного мыльного пузыря» как «лишь спускового механизма, который привёл к тому, что лопнул более крупный пузырь».

Впоследствии Финансовый кризис в США стал детонатором глобального кризиса. По мнению аналитиков, американские инвестиционные структуры, сталкивающиеся с проблемами на внутреннем рынке, начали сбрасывать свои зарубежные активы, что вызвало отток денежных средств с рынков новых развивающихся стран. В результате этого от кризиса, возникшего в США, начала страдать вся мировая экономика.

13 января 2010 года начала работу созданная Конгрессом США комиссия по расследованию причин кризиса.

Инновации на финансовом рынке

Существенным фактором возникновения кредитного кризиса в США, по мнению ряда экспертов, стало широкое использование с начала 1990-х годов производных финансовых инструментов , деривативов ( англ. derivatives ) и стремление повысить доходность за счёт увеличения рисков. При этом нет анализа, который бы показал, что именно деривативы приблизили кризис, и что не наступил бы кризис в строительстве ещё раньше, если бы деривативы не способствовали расширению спроса на недвижимость и дорогие товары.

В США рост экономики в основном наблюдался за пределами реального сектора. Накануне кризиса до 40 % корпоративных прибылей приходилось на финансовый сектор, где все было надуто, 40 % инвестиций приходилось на недвижимость — и все это было вложено в пузырь.

— Джозеф Стиглиц , «Ведомости», 07.02.2011

Обвал на фондовых рынках

31 октября 2007 года многие индексы мировых фондовых рынков достигли пика, после которого началось снижение: с того дня по 3 октября 2008 года , когда палата представителей конгресса США со второй попытки приняла план Полсона , индекс S&P 500 упал на 30 %; индекс MSCI World , показывающий динамику на рынках развитых стран, упал на 32,3 %; индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets — на 40,5 %. В отличие от предшествующего обвала в 2000 — 2002 годы , который был вызван крахом на фондовом рынке технологических компаний и был ограничен рынком США, обвал 2007—2008 годов затронул все страны и был обусловлен событиями за пределами фондового рынка — бумом, а затем крахом в кредитном и жилищном секторах, а позднее — и на сырьевых рынках: первыми стали падать акции западных банков, а с июля 2008 года , когда начала быстро дешеветь нефть , — акции сырьевых компаний развивающихся стран .

Банковская неделя 6 - 10 октября 2008 года принесла самое резкое в истории падение индексов на торговых площадках США: Dow Jones Industrial Average упал до 7882,51 и закрылся на 8451,19. The Financial Times сравнила обвал фондового рынка в пятницу 10 октября 2008 года с 10 октября 1938 года : «На утренних торгах в пятницу падение индекса S&P 500 за десятилетие было почти идентичным его падению за десятилетие в ту же дату в 1938 году ».

Обвал фондового рынка в октябре 2008 года стал рекордным для рынка США за последние 20 лет, для рынка Японии — за всю историю.

Крах крупнейших инвестиционных банков США

Сводная таблица банкротств американских банков

год	на дату	с начала года	с 2007 года
2007		3	3
2008		25	28
2009	25 мая	36	64
	25 июля	64	92
	1 августа	69	97
	29 августа	84	112
	3 октября	98	126
	23 октября	106	134
	14 ноября	123	151
	6 декабря	130	158
	31 декабря	140	168
2010	23 января	5	173
	24 февраля	20	188
	8 мая	68	236
	26 июля	100	268
	29 ноября	153	321
	30 декабря	157	325
2011	5 февраля	14	339
	19 февраля	20	345
	26 марта	26	351
	9 июля	51	376
	6 августа	63	388
	1 октября	74	399
2012	27 апреля	61	460
	20 октября	46	485

В августе 2007 года банк Bear Stearns оказался в центре кризиса ипотечного кредитования . На то время он являлся пятым по величине инвестиционным банком США. В результате два хедж-фонда под его управлением потеряли на инвестициях в ипотечные облигации почти все деньги клиентов ($1,6 млрд) , что вызвало панику на фондовом рынке . 14 марта 2008 года фирма объявила, что нуждается в срочном финансировании для исполнения обязательств по выплатам из-за продолжающегося в стране кредитного кризиса. Федеральная резервная система США и банк JPMorgan Chase согласились выделить дополнительное финансирование. Сразу после этой новости акции банка упали на 47 %.

15 сентября 2008 года о своём банкротстве объявил банк Lehman Brothers — один из крупнейших банков США.

Заместитель главы Нацбанка Украины, д. э. н. Савченко А. В. отмечал, что «Lehman Brothers… был самым сильным игроком на рынке кредитных дефолтных свопов . Потеряв страховки на свои инвестиции, американские инвесторы в спешном порядке начали закрывать позиции на развивающихся рынках и уходить в доллар » .

Банкротство Lehman Brothers вызвало сомнения в возможности выплат страховых компаний, страхующих от рисков банкротства кредитуемых ( CDS ), что привело к кризису самого инструмента CDS и резкому увеличению рисков страхования. Это стало причиной кризиса доверия между банками и резкого роста ставок кредитования, что особенно сильно сказалось на развивающихся кредитных рынках, в том числе Украины и России.

Спред LIBOR-OIS (показывающий разницу между ставкой LIBOR и фьючерсом на официальную ставку Центробанка — свидетельство доступности денег на межбанковском рынке) в конце сентября 2008 года для долларовых кредитов превысил 200 базисных пунктов , а в начале октября — 250.

«Пять ведущих инвестиционных банков США прекратили своё существование в прежнем качестве: Bear Stearns был перепродан, Lehman Brothers обанкротился, Merrill Lynch перепродан, Goldman Sachs и Morgan Stanley сменили свою вывеску, перестали быть инвестиционными банками в связи с особыми рисками и необходимостью получить дополнительную поддержку Федеральной резервной системы».

Мнения экономистов в 2008 г. по поводу финансового кризиса

13 октября 2008 года The Times писала, что в мире последует постепенный отход от однополярной глобальной валютной системы, основанной на долларе. Ссылаясь на « Жэньминь жибао » газета привела мнение китайского экономиста Ши Цзяньсюня , призвавшего к «диверсификации валютной и финансовой системы и справедливому финансовому порядку, который не будет зависеть от Соединённых Штатов».

Американский финансист Джордж Сорос в Die Welt от 14 октября 2008 года предрекал относительное ослабление экономики и упадок США и экономическое усиление Китая: «В то время как у нас накапливались долги, они [китайцы] экономили и копили богатство. Китайцам через какое-то время будет принадлежать большая часть мира, поскольку они переведут свои долларовые резервы и вклады в США в настоящие активы. Это изменит расстановку сил. Сдвиг власти в сторону Азии произойдет в результате грехов, совершённых Америкой за последние 25 лет». .

По мнению Фрэнсиса Фукуямы (ноябрь 2008): «это не конец капитализма . Я думаю, это конец „ рейганизма “. У Рейгана было несколько идей, одна из которых состояла в том, чтобы сократить налоги, но траты оставить на прежнем уровне: считалось, что это приведёт к экономическому росту. И привело, но это же породило и множество проблем. Другая идея состояла в дерегуляции, в том числе и в дерегуляции финансовых рынков… Я думаю, что вероятность того, что США потеряют позицию мирового экономического лидера, очень мала» .

Переход финансового кризиса в глобальную рецессию

Опубликованный 13 ноября 2008 года экономический обзор Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) констатировал, что развитые экономики мира вступили в рецессию . Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings полагало, что рецессия будет самой суровой со Второй мировой войны и впервые развитый мир вступает в неё синхронно.

Таким образом, финансовый кризис 2007—2008 годов оказался первой стадией мирового экономического кризиса , начавшегося в 2008 году.

В кинематографе

• « Уолл-стрит: Деньги не спят » ( англ. Wall Street: Money Never Sleeps ), фильм, США, 2010 год
• « В компании мужчин » ( англ. The Company Men ), фильм, США, 2010 год
• « Инсайдеры » ( англ. Inside Job ), документальный фильм, США, 2010 год
• « Предел риска » ( англ. Margin Call ), фильм, США, 2011 год
• « Слишком крут для неудачи » ( англ. Too Big to fail ), фильм, США, 2011 год
• « Нападение на Уолл-Стрит » ( англ. Assault on Wall Street ), фильм, США-Канада, 2013 год
• « Игра на понижение » ( англ. The Big Short ), фильм, США, 2015 год
• « Лжец, Великий и Ужасный », фильм с Робертом Де Ниро, США, 2017 год
• « Южный Парк » ( англ. The South Park ), 13 сезон, 3 серия: Маргаритавилль. Мультсериал, США, 2009 год

См. также

Примечания

Литература

• Кризис: альтернативы будущего / Антология под ред. Бузгалин А. , Линке П.. — М. : Культурная Революция, 2010. — 368 с. — ISBN 978-5-250-06066-0 .
• Мировая финансовая система после кризиса. Оценки и прогнозы. — М. : Маросейка, 2009. — 220 с. — ISBN 978-5-903271-32-0 .
• Мировой финансовый кризис и экономическая безопасность России. Анализ, проблемы и перспективы. — М. : Экономика , 2010. — 208 с. — ISBN 978-5-282-03053-2 .
• Аттали Ж. Мировой экономический кризис… А что дальше? — СПб. : Питер , 2009. — 176 с. — ISBN 978-5-49807-330-9 .
• Гринин Л. Е. , Коротаев А. В. Глобальный кризис в ретроспективе. Краткая история подъёмов и кризисов от Ликурга до Алана Гринспена. М.: Либроком/URSS, 2009
• Ершов М. В. Мировой финансовый кризис. Что дальше? — М. : Экономика , 2011. — 295 с. — ISBN 978-5-282-03130-0 .
• Причины и последствия мирового финансового кризиса. — М. : Едиториал УРСС, 2009. — 32 с. — ISBN 978-5-354-01193-3 .
• Кобяков А. Б. , Хазин М. Л. , М.: Издательство «Вече», 2003. ISBN 5-9533-0143-X
• Нижегородцев Р. М., Стрелецкий А. С. Мировой финансовый кризис. Причины, механизмы, последствия. — М. : Либроком, 2008. — 64 с. — ISBN 978-5-397-00282-0 .
• Сорос Д. Первая волна мирового финансового кризиса. Промежуточные итоги. Новая парадигма финансовых рынков. — М. : Манн, Иванов и Фербер , 2010. — 272 с. — ISBN 978-5-91657-030-4 .
• Майкл Льюис. Большая игра на понижение. Тайные пружины финансовой катастрофы = The Big Short: Inside the Doomsday Machine. — М. : Альпина Паблишер , 2011. — 288 с. — ISBN 978-5-9614-1491-2 .

Ссылки

• . (неопр.) . Ведомости (13 ноября 2008). Дата обращения: 14 ноября 2008. Архивировано из 20 февраля 2009 года.
• Истоки финансового кризиса и «мыльные пузыри» экономической теории // Научно-техническая информация. — К. : УкрИНТЭИ, 2011. — № 3(49) . — С. 25—30 .
• Георгий Дерлугьян. (неопр.) . Эксперт (6 октября 2008). Дата обращения: 15 октября 2008. Архивировано из 9 октября 2008 года.
• Михаэль Дорфман .
• (неопр.) . Ведомости (13 октября 2008). Дата обращения: 14 октября 2008. Архивировано из 14 января 2009 года.
• // газета «Россия», 9 декабря 2008
• Эхо Москвы : Лекция директора Лондонской школы экономики и политических наук Ховарда Дэвиса, прочитанная 17 ноября 2008 года в Высшей школе экономики
• Гринин Л. Е., Коротаев А. В. (неопр.) .
• Брызгалин А. В. (недоступная ссылка) декабрь 2008
• Кулябин А. А. Семин С. С. Препр. — Владивосток: ИЭМПОО. — 1991. — 63 с.
• Шустер Д. Эпицентр. Парадоксы Глобального Кризиса. «Экономическая Школа» 2010. ISBN 978-5-903816-07-1
• Подсветова Т. В. // Знание. Понимание. Умение . — 2009. — № 8 — Экономика и право .
•