ICO , сокр. от Initial coin offering (читается Ай Си О , с англ. — «первичное предложение [размещение] монет») — форма привлечения инвестиций в виде продажи инвесторам фиксированного количества новых единиц криптовалют , полученных разовой или ускоренной генерацией . Встречается также форма «первичного предложения токенов ». Помимо этого термин ICO часто заменяется словом «краудсейл» .

Понятия ICO, IPO и IEO

Термин «ICO» образован по аналогии с IPO ( англ. Initial Public Offering — первичное публичное предложение акций) . В начале 2019 года развитие получил способ привлечения инвестиций IEO — вариант ICO под контролем площадки обмена .

Основные отличия ICO от IPO:

• При ICO отсутствует на сегодняшний день государственное регулирование, характерное для IPO и любых других публичных финансовых и инвестиционных видов деятельности;
• Покупатели токенов и криптовалют могут иметь права, отличные от тех, которые есть у покупателей/владельцев акций. В частности, токены могут быть как дивидендными и давать право на участие в будущей прибыли компании, так и исключительно утилитарными, то есть дающими право обменять токены на услуги или товары компании;
• Криптовалютные компании, участвующие в IEO, проверяются биржей, и пользователь может быть, как минимум, уверен в том, что получит купленные токены.

Выбор в пользу утилитарных токенов зачастую мотивирован стремлением не попасть под определение «ценной бумаги», согласно Комиссии по ценным бумагам и биржам США («SEC»), которая использует .

В отчёте от 25 июля 2017 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США («SEC») считает, что ICO для виртуального инвестиционного фонда The DAO была продажей ценных бумаг .

Вопрос регулирования уже активно обсуждается на всех возможных уровнях .

Pre-ICO

Pre-ICO — это предварительная продажа токенов, позволяющая предпринимателям собрать средства до момента проведения официальной ICO кампании. Как правило, в ходе Pre-ICO токены продаются по заниженной стоимости .

ICO и краудфандинг

ICO является одной из форм крауд -финансирования, — коллективного финансирования.

Связь с криптовалютами и технологией блокчейн

Понятие ICO неразрывно связано с криптовалютами и технологией блокчейн , являющейся реплицированной распределённой базой данных . ICO реализуется в виде предварительной эмиссии компанией своей криптовалюты вне процедур майнинга или форжинга и распределении данной эмиссии среди заинтересованных лиц. Единицы продаваемой криптовалюты в профессиональном сообществе называются как монетами , так и токенами . Раньше выпускаемые криптовалюты обменивались в основном на биткойны . Позже к биткойну в качестве средства оплаты токенов добавился эфир блокчейн-платформы Ethereum . Биткойны и эфиры обладают высокой ликвидностью , чего обычно нет у новой криптовалюты. Таким образом, для получения средств на свой проект эмитенту нет необходимости добиваться для новой криптовалюты популярности, достаточно убедить инвесторов в эффективности своего проекта и гарантировать выкуп у них новой криптовалюты через некоторое время.

История

Первым ICO в истории стало размещение токенов для проекта Mastercoin в 2013 году, собравшее 5 млн долларов . К маю 2018 года, согласно данным портала coinmarketcap.com , в обороте находится свыше 1600 криптовалют. К этому количеству нужно добавить те, которые уже размещаются, но ещё не вышли на площадки обмена . Капитализация рынка криптовалют составляет на начало июля 2017 года свыше 90 млрд долларов при существенном доминировании биткойна (свыше 40 млрд долларов) и Ethereum (свыше 25 млрд долларов).

1 июля 2017 года компания Block.one объявила о привлечении 185 млн долл. за первые пять дней размещения своих токенов EOS. Это на данный момент новый рекорд после привлечения в июне 150 млн долл. фондом Bprotocol при размещении токенов Bancor .

ICO как инструмент привлечения инвестиций активно осваивается не только IT-компаниями, но и «реальным сектором»: в апреле 2017 года было осуществлено ICO фермы « Колионово », в ходе которого был получен 401 биткойн, что эквивалентно более 500 тыс. долл ^{[ значимость факта? ]} . Ещё на одной криптоплатформе — Waves — находятся в обороте токены ZrCoin , выпущенные одним из российских производителей диоксида циркония . В июле 2017 года была запущена первая платформа для токенизации людей , которая позволяет вкладывать в успех знаменитостей: спортсменов, актеров, музыкантов и др.

Аналитическая группа Smith + Crown утверждает, что в 2017 году количество ICO практически удвоилось по сравнению с 2016 годом (от 1,5 размещения в неделю до 2,75) . При этом заметно растут объёмы привлеченных средств: наряду с сотнями проектов, привлекающих от нескольких сотен тысяч до нескольких миллионов долларов, на рынок выходят компании, размещения которых привлекли сотни миллионов долларов (например, Status Research & Development GmbH, Switzerland, разместил токены Status Network Token (SNT) на сумму 95 млн долларов, ещё более успешными стали размещения токенов EOS и Bancor).

Регулирование ICO

В середине 2017 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала разъяснения по поводу ICO и их рисков и сравнением с традиционными методами инвестирования . Комиссия подчеркнула, что данная технология может использоваться для предоставления честных и законных инвестиционных возможностей, и предложила регулировать размещения в соответствии с законом США 1934 года, в частности, регистрировать предложение и продажу токенов в SEC .

4 сентября 2017 года семь китайских финансовых регуляторов официально запретили все ICO в Китайской народной республике , требуя, чтобы выручка от всех уже прошедших ICO была возмещена инвесторам, иначе нарушитель будет «сурово наказан согласно закону» . Это действие со стороны китайских регуляторов привело к большим распродажам и понижению курса большинства криптовалют . До этого запрета, ICO привлекли эквивалент почти 400 млн долл. приблизительно от 100 тысяч инвесторов . Однако, неделю спустя китайский финансовый чиновник заявил по китайскому национальному телевидению, что запрет на ICO носит лишь временный характер, до тех пор пока не появятся правила и стандарты, регулирующие ICO .

ICO запрещены и в Южной Корее на законодательном уровне. При этом 8 марта 2018 года в издании The Korea Times появилось сообщение о том, что власти страны планируют легализовать ICO, объясняя это необходимостью продвижения технологий на базе Блокчейна .

В сентябре 2017 года Комиссия по ценным бумагам и инвестициям Австралии (ASIC) опубликовала руководство по юридическим обязанностям для компаний, которые организуют ICO .

В 2017 году стали появляться рейтинговые агентства (Digrate, ICOrating, Cryptodiffer) со своими методиками оценки проектов due diligence , направленные на саморегулирование процессов и правил проведения ICO ^{[ источник не указан 1965 дней ]} .

4 декабря 2017 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) впервые вмешалась и остановила проведение ICO проекта PlexCorps , а 8 декабря канадский суд приговорил организатора Доминика Лакруа к 2 месяцам тюремного заключения .

В Республике Беларусь 28 марта 2018 года вступил в силу декрет, разрешающий проведение ICO для резидентов ПВТ .

30 января 2018 года в официальном блоге компании Facebook было опубликовано сообщение о запрете рекламы всех криптовалют, ICO и бинарных опционов ; 26 июня в блоге компании опубликовали обновленные правила размещения рекламных объявлений , которые разрешают продвижение криптовалют и связанного с ними контента от заранее одобренных рекламодателей. При этом запрет на размещение ICO и бинарных опционов сохранится .

В марте 2018 года компания Google в своем официальном блоге анонсировала запрет на рекламу криптовалют и любого связанного с этим контента. Запрет вступил в силу в июне 2018 года .

Примечания

Литература

• Артем Генкин, Алексей Михеев. Блокчейн. Как это работает и что ждет нас завтра. — М. : Альпина Паблишер, 2018. — 592 p. — ISBN 978-5-9614-6558-7 .
• Акст Р. Краудфандинг. Феномен ICO. — 2017. — 37 с.
• Росс Геддес. IPO и последующие размещения акций. — 2007. — 352 с.
• Свон М. Блокчейн. Схема новой экономики. — 2017. — 240 с.

Ссылки

• — обзорная статья BBC , (англ.)
• , 2013
• // Ars Technica, 2013 (англ.)
• на Forbes .ru
• , Insider.pro, 2017
• , vc.ru
• / Forbes.ru