Валютный сертификат
- 1 year ago
- 0
- 0
Валютное управление ( англ. сurrency board ), также валютное правление или валютный совет , — режим денежно-кредитной политики , при которой денежные власти принимают на себя обязательство неограниченного обмена национальной валюты на иностранную валюту по фиксированному курсу , которое закрепляется на законодательном уровне. Валютным советом, управлением или правлением называются денежные власти , ответственные за реализацию описанной политики. Иностранная валюта, к которой происходит фиксация курса национальной валюты, носит название «якорная валюта».
Валютный совет получил широкое распространение в период расцвета европейских империй и представлял собой форму денежных властей в колониях. Выпуск местной валюты в колонии осуществлялся под обеспечение резервной валюты метрополии. По существу денежные власти колонии лишены эмиссионной функции: они лишь меняют одну валюту на другую. Общий объём денежного предложения в глобальной финансовой системе остаётся неизменным. Роль настоящих эмиссионных центров остаётся за теми центральными банками, что осуществляют выпуск резервной валюты, которая формирует резервы колоний. Система была создана англичанами для своих колоний в середине XIX века.
Классический валютный совет представляет собой институт, эмитирующий банкноты и монеты, которые при предъявлении первого требования свободно конвертируются по фиксированному курсу обмена в иностранную валюту или другой внешний резервный актив. Обычно валютный совет не принимает депозиты правительства или коммерческих банков, однако если это происходит, то они должны не менее чем на 100 % покрываться внешними резервами. Ортодоксальный валютный совет придерживается пассивной денежно-кредитной политики: эмиссия осуществляется в соответствии с состоянием платежного баланса , сохраняется полная конвертируемость, а стерилизованные интервенции, — так же, как и кредитование банков, — полностью исключены.
Валютный совет получил распространение на просторах Британской империи в XIX веке. Первый валютный совет был учрежден в 1849 году колониальным правительством на острове Маврикий , входившим в состав Британской империи . Валютный совет на Маврикии стал прототипом валютных советов для других британских колоний в Африке и Азии. После Второй мировой войны большинство новообразованных государств постколониального периода решило сменить валютные советы на институт центрального банка. Были нередки случаи, когда несколько стран имели объединённый институт валютного совета, ведавший политикой в рамках единой валютной зоны .
Таблица 1. Финансовый баланс классического валютного совета.
Активы | Пассивы |
---|---|
Валютные резервы | Наличные деньги в обращении |
Депозиты коммерческих банков | |
Денежная база | Денежная база |
В силу меньшей гибкости денежно-кредитной политики валютные советы уступили место центральным банкам как более совершенным институтам. Тем не менее, в современном мире остаются валютные советы, которые модифицированы по сравнению с классической версией.
Модифицированный валютный совет ( modified currency board ), или квазивалютный , гетеродоксный валютный совет, представляет собой измененный аналог классического валютного совета. Он обладает монополией на денежную эмиссию и комбинирует функции канонического совета и центрального банка. Например, модифицированный совет может не иметь 100%-го покрытия денежной базы резервными активами, проводить стерилизованные валютные интервенции и выдавать краткосрочные кредиты банковскому сектору. В отличие от канонического совета, несмотря на фиксированный валютный курс, он проводит более активную политику, что придаёт ему сходство с дискреционными денежными властями. История модифицированного валютного правления включает около восьми десятков примеров его применения. В течение колониальной эпохи различные доминионы Британской империи управляли разветвлённой сетью валютных советов, основанных на фунте стерлинге в качестве резервной валюты . На пике популярности в 1940-х годах валютное правление действовало одновременно в пятидесяти странах, включая Новую Зеландию , Сингапур , Малайзию , Филиппины , Бирму , Индию , Израиль , Иорданию , Ирак , Египет и др. Сегодня валютный совет функционирует только в нескольких маленьких государствах и зависимых территориях
Таблица 2. Финансовый баланс модифицированного валютного совета.
Активы | Пассивы |
---|---|
Валютные резервы | Наличные деньги в обращении |
Счета правительства и банков | |
Финансовые активы, доступные для продажи или учитываемые по справедливой стоимости | Резервы на возможные потери |
Финансовые активы, удерживаемые до погашения | Собственный капитал |
Страна (регион) | Денежные власти | Годы |
Аргентина (1-й эпизод) | Caja de Conversión | 1903—1914 |
Филиппины (1-й эпизод) | Currency Reserve Fund (Gold Standard Fund) | 1903—1916 |
Индия (2-й эпизод) | Paper Currency Department | 1898—1916 |
Аргентина (2-й эпизод) | Caja de Conversión | 1927—1929 |
Филиппины (2-й эпизод) | Currency Reserve Fund | 1923—1942 |
Малайя (Малайзия, 1-й эпизод) | Board of Commissioners of Currency Malay | 1938—1942 |
Ирландия | Currency Commission | 1927—1943 |
Филиппины (3-й эпизод) | Currency Reserve Fund | 1945—1949 |
Ирак | Iraq Currency Board | 1932—1949 |
Цейлон ( Шри-Ланка ) | Commissioners of Currency | 1885—1950 |
Кипр | Cyprus Commissioners of Currency | 1914—1963 |
Протекторат Восточной Африки ( Кения ) | East African Currency Board | 1898—1966 |
Малайя (Малайзия, 2-й эпизод) | Board of Commissioners of Currency (Malaya) | 1945—1967 |
Аргентина (3-й эпизод) | Banco Central de la República Argentina | 1991—2002 |
Эстония | Bank of Estonia | 1992—2010 |
Литва | Bank of Lithuania | 1994—2014 |
В истории России есть пример валютного совета. Во время Гражданской войны 1918 — 1920 годов валютный совет действовал в регионе, объединившем под влиянием оккупационных властей Антанты Архангельскую , Мурманскую и часть других областей Северной России . Для прекращения денежного хаоса и обесценивания бумажных денег в Северной России британское командование по проекту «отца» макроэкономики Дж.М. Кейнса учредило валютный совет в форме . Кейнс в то время являлся служащим Казначейства Великобритании и отвечал за военные финансы. Главная идея кассы заключалась в обеспечении неограниченного по суммам и срокам обмена местных рублей на фунты стерлингов и наоборот . Касса эмитировала так называемые «моржо́вки» или рубль Северной области.
Курс обмена был зафиксирован на уровне 40 рублей за фунт. Валютный совет носил модифицированный характер. Во-первых, на кассу возлагалась функция изъятия из обращения банкнот старого образца. Во-вторых, местные власти могли ограниченно выпускать новые деньги в объёме до 25 % от резервов в фунтах стерлингов. После ухода англичан из Архангельска касса прекратила своё существование .
По состоянию на 2017 год модифицированный валютный совет действует в следующих странах :
Страна | Денежные власти | Якорная валюта | Год введения валютного совета |
---|---|---|---|
Бермудские Острова (Великобритании) | Bermuda Monetary Authority | Доллар США | 1915 |
Болгария | Българска народна банка | Евро | 1997 |
Босния и Герцеговина | Centralna banka Bosne i Hercegovine | Евро | 1997 |
Бруней | Autoriti Monetari Brunei Darussalam | Доллар Сингапура | 1938 |
Восточно-Карибские государства | Eastern Caribbean Central Bank | Доллар США | 1951 |
Гернси (Великобритания) | Guernsey Treasury and Resources Department | Фунт стерлингов | 1921 |
Гибралтар (Великобритания) | Commissioner of Currency | Фунт стерлингов | 1914 |
Гонконг | Hong Kong Monetary Authority | Доллар США | 1983 |
Джерси (остров, Великобритания) | Jersey Treasury and Resources Department | Фунт стерлингов | 1959 |
Джибути | Banque Centrale de Djibouti | Доллар США | 1949 |
Макао (Китай) | Monetary Authority of Macao | Гонконгский доллар | 1996 |
Мэн (остров, Великобритания) | Isle of Man government | Фунт стерлингов | 1961 |
Остров Святой Елены (Великобритания) | Saint Helena Finance Department | Фунт стерлингов | 1976 |
Фолклендские острова (Великобритания) | Falkland Islands Commissioners of Currency | Фунт стерлингов | 1899 |
* Участники Организации Восточно-Карибских государств ( Антигуа и Барбуда , Доминика , Гренада , Монтсеррат , Сент-Китс и Невис , Сент-Люсия , Сент-Винсент и Гренадины ), а также на острове Ангилья .