Рублёвый денежный рынок — денежный рынок по привлечению и размещению российских рублей на срок от 1 дня до 1 года.

Участники и структура рынка

Участниками являются Центральный банк РФ , коммерческие банки и инвестиционные компании. Основные участники сосредоточены в Москве .

Рублевый денежный рынок является внебиржевым рынком , поэтому для его существования необходимо, чтобы банки-участники взаимно открывали друг для друга. Характерной особенностью рублевого рынка в настоящее время является расслоение денежного рынка на «банки первого круга» (или «первого эшелона») и остальные. Крупные надёжные банки («первый эшелон») имеют большое количество значительных по объёму взаимных друг для друга, объём их лимитов для остальных банков («второго эшелона») незначителен.

Инструменты

• Межбанковский кредит (депозит)
• Ломбардный кредит
• процентный своп
• валютный своп
• норма отчислений в

Регулирование и политика ЦБ

Регулирование рублевого денежного рынка осуществляет Центральный банк РФ . В период с 1998 по 2007 год основным инструментом регулирования денежного предложения были операции по покупке/продаже валюты. С февраля 2008 года ЦБ РФ начал переход к , повысив ряд ключевых процентных ставок.

Ставки и индикаторы

Наиболее широко используемый показатель, характеризующий состояние рублевого денежного рынка—это ставка предоставления кредитов на срок «overnight». В отличие от других денежных рынков, где сформировался единый общепризнанный индикатор (см. LIBOR ), на рублевом денежном рынке существует несколько ставок.

MIBOR/MIBID/MIACR — Moscow InterBank Offered / Bid / Actual Credit Rate

Ставки MIBOR/MIBID/MIACR рассчитываются с 1996 г. ЦБ РФ на основе официальной отчетности крупнейших российских банков, формирующих свыше 80 % оборотов российского рынка межбанковских кредитов каждый рабочий день.

Ставка MIBOR рассчитывается на основе данных о заявляемых ставках, по которым отчитывающиеся банки хотели бы разместить межбанковские кредиты. Ставка MIBID рассчитывается на основе данных о заявляемых ставках, по которым отчитывающиеся банки хотели бы привлечь межбанковские кредиты. Поэтому ставка MIBOR всегда выше ставки MIBID. Ставка MIACR рассчитывается по данным о межбанковских кредитных сделках, которые фактически совершены отчитывающимися банками за период. В период стабильной ситуации на рынке ставка MIACR, как правило, выше ставки MIBID, но ниже ставки MIBOR. В нестабильные периоды ставка MIACR может выходить за пределы «коридора» ставок MIBID и MIBOR.

Ставки MIBOR,MIBID и MIACR рассчитываются на сроки 1 день, от 2 до 7 дн, от 8 до 30 дн, от 31 до 90 дн., от 91 до 180 дн, от 181 дн. до 1 года по операциям в рублях и долларах США. Публикуются на сайте ЦБ РФ и на странице Reuters MOWIBOR.

MIACR-IG — Moscow InterBank Actual Credit Rate — Investment Grade

Ставка MIACR-IG рассчитывается по данным о фактических межбанковских кредитных сделках по предоставлению отчитывающимися банками кредитов наиболее надёжным российским банкам . Ставка MIACR-IG характеризует только текущую цену краткосрочных заимствований, без надбавки за риск (так как считается по кредитам банкам с высоким кредитным рейтингом , то есть самым надёжным банкам).

В условиях стабильной ситуации ставка MIACR-IG всегда ниже, чем ставка MIACR (так как банки дают кредиты более надёжным банкам по более низкой ставке). Чем больше разница между ставками MIACR и MIACR-IG, тем выше риски на денежном рынке.

Если ситуация на денежном рынке нестабильна, MIACR-IG может превышать MIACR (если к примеру, утром ставки были ниже, а надёжные банки не считали нужным брать кредиты, а ближе к концу дня ставки повысились, а надёжные банки вышли на рынок, средняя ставка по заимствованиям надёжных банков может быть выше рыночной)

MosIBOR — Moscow Interbank Offered Rate

предоставления рублевых кредитов (( депозитов )) на московском межбанковском рынке, по которой банки предлагают размещать свои средства на депозитах других банков. Рассчитывается Национальной валютной ассоциацией совместно с Thomson-Reuters на основе индикативно объявляемых 16 банками ставок, «по которым банки-участники в момент объявления котировок будут готовы предоставить кредиты другим банкам-участникам». Рассчитывается в разрезе следующих сроков: overnight, 1 неделя, 2 недели, 1 месяц, 2 месяца, 3 месяца. Сроки кредитования (кроме overnight) отсчитываются с даты «сегодня».

Публиковался каждый рабочий день в 12:30 MSK на сайте НВА и на странице MOSIBOR в Reuters . С 1 января 2010 года не публикуется.

MosPrime Rate — Moscow Prime Offered Rate

предоставления рублёвых кредитов ( депозитов ) на московском денежном рынке . Рассчитывается Национальной валютной ассоциацией совместно с Thomson Reuters на основе индикативно объявляемых двенадцатью банками ставок, «по которым банки-участники в момент объявления котировок будут готовы предоставить кредиты выдаваемые в соответствии с законодательством РФ первоклассным финансовым институтам, осуществляющим операции на московском денежном рынке». Рассчитывается на сроки «overnight», 1 неделя, 2 недели, 1, 2, 3 и 6 месяцев. Срок кредитования отсчитывается от даты завтра («tomorrow») за исключением ставки «overnight».

Публикуется каждый рабочий день в 12:30 по московскому времени на странице MOSPRIME= в Reuters и на сайте НВА . В формировании MosPrime Rate участвуют следующие банки: Банк «ВестЛБ Восток» (ЗАО), ОАО Банк ВТБ, «Газпромбанк» (ОАО), ООО «Дойче Банк», "ИНГ Банк (Евразия) ЗАО, « Королевский банк Шотландии » ЗАО, ОАО «Банк Москвы», ЗАО «Райффайзенбанк», ПАО Сбербанк России, ЗАО КБ «Ситибанк», ООО «Эйч-Эс-Би-Си (RR)», ЗАО «ЮниКредит Банк».

RIBOR — Rouble InterBank Overnight Rate

В феврале 2008 г Московская Межбанковская Валютная Ассоциация объявила о планах запустить ещё один индикатор рублевого денежного рынка RIBOR — Rouble InterBank Overnight Rate . Несмотря на название, созвучное ставкам MIBOR и LIBOR, ставка RIBOR, как и ставка MIACR, формируется на основе реальных сделок в электронной системе торгов Delta , а не на основе индикативных котировок. Показатель рассчитывается только для кредитов overnight, планируется публикация значения индикатора дважды в день (12:00 и 18:00 MSK).

RUONIA — Rouble OverNight Index Average

Взвешенная процентная ставка по необеспеченным межбанковским кредитам (депозитам) в рублях на условиях « овернайт ». RUONIA измеряет стоимость ликвидности для крупнейших банков на краткосрочном межбанковском рынке. RUONIA выступает эталонной процентной ставкой и используется в мониторинге эффективности достижения операционной цели денежно-кредитной политики Банка России . Министерство финансов выпускает облигации федерального займа с привязкой величины купона к RUONIA, а Федеральное казначейство привязывает к RUONIA стоимость размещения временно свободных бюджетных средств. На RUONIA ориентировано ценообразование части финансовых инструментов , прежде всего, облигаций и процентных деривативов . Администратором RUONIA является Банк России , который отвечает за все этапы производства процентной ставки, включая определение методики RUONIA, формирование перечня банков-участников , сбор данных, расчёт и публикацию процентной ставки. RUONIA публикуется на специализированном сайте RUONIA.ru, сайте Банка России, а также в информационных системах Refinitive и Bloomberg.

Производные инструменты на ставки денежного рынка

На ММВБ и организовано обращение беспоставочных фьючерсов на среднюю однодневную ставку RUONIA и 3-месячную ставку MosPrime. .

Существует рынок процентных свопов на RUONIA: международные брокерские компании, а также ряд российских и зарубежных банков котируют OIS (Overnight Index Swap) на срок до 1 года, Европейский банк реконструкции и развития (EBRD) осуществил эмиссию облигаций, привязанных к трехмесячному фиксингу OIS на RUONIA.

См. также

• Положения о расчете MosPrime и MosIBOR на сайте НВА включают актуальный список банков-участников, участвующих в расчете.
• Значения MIBOR/MIBID/MIACR/MIACR-IG на сайте ЦБ РФ
• Спецификации фьючерсов на процентные ставки на сайте ММВБ

Ссылки